À l’approche des élections américaines, il est pertinent d’examiner comment les marchés pourraient réagir à une éventuelle victoire de Trump, c’est-à-dire au contrôle républicain des deux chambres du Congrès.
Ce scénario, qui est aujourd’hui jugé de plus en plus probable pour les marchés de paris politiques, pourrait avoir des implications très différentes de celles observées en 2016.
Un contexte favorable aux marchés ?
Depuis quelques jours, Trump progresse dans les sondages, renforçant les craintes d’un « balayage républicain », où non seulement Trump serait réélu, mais où les Républicains conserveraient également la Chambre des représentants et reprendraient le contrôle du Sénat.
Actuellement, ce scénario est estimé à 30 % de probabilité. Si l’on se remémore la réaction des marchés après la victoire de Trump en 2016, un tel résultat pourrait être perçu comme très positif. Les marchés pourraient anticiper de nouvelles réductions d’impôts et une déréglementation accrue, des éléments qui avaient suscité l’enthousiasme à l’époque.
Cependant, il est essentiel de noter que certaines attentes positives pourraient être nuancées, surtout après les premières réactions.
Observations récentes des marchés
Le véritable test des réactions du marché a eu lieu cet été, lorsque les sondages en faveur de Trump ont monté en flèche.
Par exemple, les actions de Ford et GM ont fortement augmenté avec l’essor des chances de victoire de Trump, mais ont aussi chuté lorsque Biden a annoncé son retrait. Les performances des deux entreprises sont particulièrement sensibles aux fluctuations des sondages, surtout que Ford est davantage exposée aux risques liés aux droits de douane en raison de sa production au Mexique.
De son côté, Tesla représente un cas d’étude complexe. Moins de la moitié de ses revenus provient des États-Unis, et le soutien récent d’Elon Musk à Trump pourrait créer des risques perçus pour l’image de la marque.
Points positifs d’un Trump 2.0
Si un scénario Trump 2.0 se matérialise, plusieurs secteurs pourraient tirer parti de cette situation :
- Fabricants américains : Les entreprises avec une forte présence sur le marché intérieur pourraient profiter de nouveaux droits de douane, les rendant plus compétitives face à la concurrence étrangère ;
- Banques et énergie fossile : Trump pourrait déréglementer ces secteurs, permettant aux grandes banques de voir certaines des restrictions de Dodd-Frank assouplies ;
- Réduction de l’impôt sur les sociétés : Une promesse de faire baisser le taux d’imposition pourrait directement améliorer les bénéfices des entreprises ;
- Industrie de la défense européenne : Une administration Trump pourrait inciter l’Europe à accroître ses dépenses de défense, face à une baisse de confiance dans les alliances avec les États-Unis.
Risques à considérer
Toutefois, il est crucial de garder à l’esprit les risques potentiels associés à un Trump 2.0 :
- Guerres commerciales : Un retour à des tensions commerciales exacerbées, en particulier avec la Chine, pourrait affecter négativement les marchés ;
- Renforcement du dollar : Une hausse du dollar, due aux droits de douane et aux réductions d’impôts, pourrait poser un risque pour la croissance mondiale ;
- Inflation : De nouvelles réductions d’impôts et des droits de douane pourraient alimenter l’inflation, ce qui nuirait au sentiment du marché si la Fed venait à maintenir des taux d’intérêt élevés ;
- Endettement et rendements élevés du Trésor : Les politiques inflationnistes de Trump pourraient entraîner une augmentation des rendements à long terme, posant des défis pour la dette américaine ;
- Troubles civiques : Si Trump met en œuvre des politiques d’expulsion des immigrés clandestins, cela pourrait créer des tensions sociales significatives.
Conclusion :
Une victoire de Trump pourrait entraîner des fluctuations importantes sur les marchés après l’élection, alors que les investisseurs tenteront d’anticiper les nouvelles politiques d’un gouvernement républicain.
En revanche, un statu quo avec une présidence de Harris et un Sénat républicain pourrait être plus rassurant pour les marchés, qui préfèrent souvent une politique moins prompte à changer.
Les semaines qui suivront l’élection seront cruciales pour observer l’évolution des sentiments des investisseurs.
Précision : Les informations contenues dans cet article n’engagent que le rédacteur et ne sauraient se substituer à un conseil financier spécifique. Elles ne sont valables qu’à la date de leur rédaction uniquement.
Jeremy ESSERYK
Conseiller en Investissements Financiers
Courtier en assurances et en prêts bancaires en Europe
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